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SpaceX（Space Exploration Technologies Corp.，埃隆·马斯克创办的私营航天公司）本身并不是普通上市公司，但围绕其未来上市、进入主要股指，以及被动指数基金会不会被迫持有它，已经出现了激烈争论。纽约和加州的养老金管理者公开反对其治理结构，主要针对超级投票权股份、马斯克对自己被解职的否决权、以及强制仲裁等条款。评论区把话题扩展到 Nasdaq-100（纳斯达克100指数）、S&P 500（标普500指数）和 passive index fund（被动指数基金）如何在不经投资者选择的情况下自动买入成分股。整个讨论的背景是：当一家公司依靠强创始人控制来追求高风险长周期目标时，公共资本市场到底该放弃多少监督权。
这类评论认为，只要 SpaceX 要接触公开资本市场或被纳入指数体系，就不能让创始人继续把股东挡在门外。有人明确支持一股一票、超级投票权到期失效、董事会多数独立、CEO 与董事长分离，以及取消强制仲裁和关联交易的额外保护。另一些人直接建议，如果创始人只想保留绝对控制，就应该继续做私人公司，或者至少采用更清晰的股权结构。核心逻辑是：公开融资可以接受，但公共投资者不该没有监督手段。
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另一组评论担心的不是公司本身，而是被动指数投资会把退休金和养老金自动卷进去。只要 SpaceX 进入 Nasdaq-100 或其他主要指数，跟踪这些基准的基金就会机械买入，持有人并没有真正选择是否支持这种治理。有人还联想到如果社会保障或其他退休体系未来改成指数化投资，普通人的养老钱也会被迫暴露在 Musk 的决策风险里。对这种情况的一个务实回应是：如果不喜欢治理结构，就从自己的基准里排除它，但这并不能解决“被动持有”的根本问题。
支持创始人控制的人把 SpaceX 看成少数需要高强度决策权的公司，而不是普通的收益机器。评论里反复强调，激进股东和委员会往往更在意短期回报，可能把公司拉向更保守的发射业务或 Starlink 收入，而不是高风险的长期项目。有人用自己经历过的公司被激进投资者折腾的经历作为反例，认为那种干预会让组织变得政治化、专业人才流失。还有人补充说，市场本来就能给超级投票权定价，愿意承担风险的投资者会自己判断。
也有不少人直接质疑 Musk 叙事本身，认为把控制权包装成去火星的使命感只是老套宣传。评论里提到 Full Self-Driving、Hyperloop 等承诺的落地记录并不好，因此不该把未来愿景当成放弃治理约束的理由。还有人把他描述成会把公司当作个人金库、在不同公司之间转移利益，甚至把治理问题延伸到 Cybertruck 安全、政治影响和对外部机构的干预。围绕他是否几乎靠政府收入、以及 Starlink 是否才是主收入来源，评论里还出现了事实层面的互相纠正。
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super-voting shares: 超级投票权股份，少数股东或创始人持有时能用较少股权控制更多投票权。
one-share, one-vote: 一股一票的治理原则，主张每股对应相同投票权，限制控制权过度集中。
passive index fund: 被动指数基金，主要按指数成分机械配置资产，不主动挑选公司。
fiduciary duty: 受托责任，管理他人资金时必须优先考虑受益人的利益与风险。
mandatory arbitration: 强制仲裁条款，要求争议通过仲裁而非公开法庭解决，通常会削弱诉讼权。